Пример
$(document).ready(function(){
$("#but1").click(function(){
$("#par1").unwrap();
$("#par1").wrap("<b></b>");
});
$("#but2").click(function(){
$("#par1").unwrap();
$("#par1").wrap("<div class='blue'></div>");
});
$("#but3").click(function(){
$("#wrap1 p").wrap("<div id='pink'></div>");
$("#wrap2").css("display","none");
});
$("#but4").click(function(){
$("#wrap1 p").wrapAll("<div id='pink'></div>");
$("#wrap2").css("display","none");
});
});
С помощью метода wrap Вы можете обернуть каждый выбранный элемент указанным тэгом (или группой тэгов).
$(селектор).wrap(оборачивающий_тэг)
селектор выбирает элемент, который будет обернут указанным тэгом.
оборачиваемый_тэг тэг, который будет обернут вокруг выбранного элемента.